Doğrudan Yabancı Yatırımlar ve Hisse Senedi Piyasasının Gelişimi: Türkiye Örneği

Bu çalışma 1986-2016 yılları arasında dorudan yabancı yatırımların Türk hisse senedi piyasalarına etkisini, ARDL sınır testi, vektör hata düzeltme modeli ve granger nedensellik testi vasıtasıyla analiz etmiştir. Elde edilmiş sonuçlar, uzun vadede incelenen tüm değişkenlerin eşbütünleşik olduklarını göstermiştir. Hata düzeltme modeli sonucunda, kısa süreli bozulmaların %82’lik kısmının bir sonraki dönemde dengeye geldiği görülmektedir. Diğer yandan GSYH ve DYY’nin PD üzerinde kısa süreli önemli bir pozitif etkiye sahipken, YT’nin PD üzerinde kısa sürede önemli negatif bir etkisi bulgulanmıştır. ENF ise PD üzerinde kısa sürede herhangi bir etkisi görülmemektedir. Granger Nedensellik / Blok Exojenite Wald Testleri sonuçlarına göre incelenen tüm değişkenlerin hisse senetlerinin toplam piyasa değerleri (PD) üzerinde olumlu ve pozitif bir etkisi bulgulanıren, bu etkinin özellikle doğrudan yabancı yatırımlarla karşılıklı olması da literatürle uyumludur. Bu çalışma ile Türkiye özelinde doğrudan yabancı yatırımların hisse senedi piyasasının gelişimi üzerindeki etkisinin varlığı teyit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler: ARDL, Doğrudan yabancı yatırımlar, Hata düzeltme model, hisse senedi piyasası, Borsa İstanbul

This study analyzed the impact of foreign direct investments on Turkish stock markets from 1986 to 2016 through the ARDL boundary test, the vector error correction model and the granger causality test. The results showed that all the variables were cointegrated in the long term. The finding from VECM indicated that, 82% of the short-term deterioration appears to have stabilized in the next period. On the other hand, while GDP and FDI had a significiant positive impact on SMC, GDS had a significiant negative impact on it moreover INF had no impact on SMC. As a result of the Granger causality/Block Exogenity Wald test results, all variables has significiant and positive impact on SMC and it is also compatible with the literature that this effect is reciprocal with foreign direct investments. This study confirms the existence of the effect of foreign direct investment on the development of the stock market in Turkey.

Keywords: ARDL, Foreign direct investments, Vector error correction model, Stock market, Istanbul Stock Exchange

Sayfa Aralığı: 89-102

Geyikçi, U. B. (2017). Foreign Direct Investments and Development of Stock Market: Evidence from Turkey. Journal of Current Researches on Business and Economics, 7 (2), 89-102.